跨系统突破并购的融资安排

　　并购需要资金，需要大额的资本来支持并购活动。大额的资本从何而来?

　　第一，我想就是通过股票的形式，其中一个重要的方式就是换股，通过公开发行股票，或者是通过定向发行股票来解决它的融资问题。

　　我们国家这两个渠道目前都是有的，但是机制上不是很顺畅，在这块要进一步扫清障碍。

　　第二，要允许上市公司发行更多的公司债。上市公司目前可发的债券类产品只是一个可转换债，对上市公司来讲，通常上市公司都是一个国家经济当中的精华企业、一些骨干企业，那么允许它们发行公司债券，不一定非得要银行担保，不一定非得其他机构担保，一些信用债券是必然的趋势。这个闸门如果打开之后，就会为并购提供一个非常稳定的、非常长期的资金来源。

　　第三，建议商业银行考虑开办并购的专项贷款。银行体系的钱太多了，贷款占存款的比例不到70%，我们新增的贷款占新增的银行存款比例不到60%。为什么有这么多钱?很重要的原因是资本渠道不畅，我们现在存在银行里的资金有相当一部分，如果按照市场的选择来看，应当是流向资本市场的，或者应当用来支持资本市场的发展。

　　第四，建议证券公司在资产管理方面支持并购业务。主要是两方面，第一，证券公司在开办的专项理财业务，这是指收益证券化、资产证券化业务。第二块是信托。只要允许信托投资公司开办这项业务，也完全可以支持我们的并购重组业务。

　　渠道非常多，我个人觉得，对并购市场融资的安排需要有多量化的支付手段，需要有混合型的融资安排。那么要达到多量化的支付手段、混合型的融资安排，就需要我们对已经开放的业务进行整理、推动，对没有开办的业务要想办法研究加以突破，从而达到最佳的目的。