希玛眼科业绩会后股价上涨，收购昆明医院并布局大湾区

　　8月28日，希玛眼科(03309.HK)在香港举行2018年中期业绩发布会。希玛眼科主席兼行政总裁林顺潮,希玛眼科首席财务总监、公司秘书陈华平出席了本次会议。来自高盛、招银国际、交银国际、兴业证券、汇丰银行、弘毅投资、华夏基金、英皇证券、国泰君安等40多位机构投资者及分析师莅临发布会现场。希玛眼科管理层回顾了2018年上半年业绩情况，并就希玛眼科的现阶段发展战略、未来发展规划、中长期战略目标等方面向投资者进行了沟通与答疑。

　　2018上半年，希玛眼科实现营业收入192.3百万港元，较上年同比增长36.9%;在香港，由于手术组合类型的变动，平均手术费下降4.8%，在内地，平均手术费用增加8.5%，2018年上半年手术数量上升76.8%至3001例，期间由于北京眼科医院的投入运营以及深圳眼科医院的强劲增长，销售费用和管理费用略有上升;报告期内希玛眼科在内地实现营收同比增长74.3%，其中，以深圳眼科医院的业绩表现最为突出，营收增长率同比高达56.1%。此外，自2016年上半年起至本报告期，希玛眼科在香港、深圳等地的综合收入连续实现同期平均增幅29%的增长水平，其中，香港希玛眼科与深圳希玛眼科的平均增长率分别为17%和41%。尽管中期净利下降，希玛眼科股价却逆势上升，截至8月28日以5.22港元收盘，盘中涨幅曾高达8.23%。

　　据此前披露的中报显示，目前北京希玛眼科医院仍处于初步投资阶段，因此带来一定额外的经营压力。希玛眼科在发布会上表示，北京眼科医院目前业务进展良好，预计其盈利能力将于2019年有所改善，实际上经扣除北京希玛经营成本、汇兑损失等相关费用后，净利润较2017年上半年同比增长20.4%。

　　谈及希玛眼科近期的战略规划，林顺潮医生指出，今年业绩增长以深圳眼科医院占比最大，并且仍有很大上升空间。另外，希玛眼科拟向卖方收购昆明眼科医院80%股权，未来昆明眼科医院将成为集团旗下的非全资附属公司，借助昆明眼科医院的当地知识及经验，有望将集团的眼科医疗服务网络拓展至中国西部。下一步希玛眼科仍将重点推进粤港澳大湾区的全面布局，加大投入先进的医疗设备及信息科技系统。

　　中期业绩会现场，希玛眼科管理层就投资者比较关注的几个问题进行了解答。以下为希玛眼科的业绩会问答实录：

　　1.希玛眼科不断开拓新地区的业务，新建医院，请问在调动大量人力物力时是否也存在人才流失问题?

　　答：希玛眼科的人才结构不断升级，目前不存在人员流失问题。深圳分院离香港较近，以集团配备的人才团队为主，能较好地满足客户或患者的需求。而北京地区距离较远，往往患者的选择也较多，因此，迫切需要打造自己的团队，或者外聘资深的教授。

　　2.公司将收购这家昆明眼科医院，但是我们知道昆明的居民消费水平不高，而我们希玛的定位是高端医疗服务，那收购本身标的的发展潜力多大?是否与公司的发展战略不符?

　　答：并没有不符的情况。昆明是国家“一带一路”战略中的重要城市，收购昆明眼科医院，大力布局中国西南地区符合国家发展策略，也有助于加强集团在中国西南地区的服务网络，推动高端眼科医疗服务。从环境来看，布局的第一步在一线城市不代表不涉足二线城市，昆明在二线城市排名里指标等也较靠前，未来的增长潜力良好。

　　此外，希玛眼科始终贯彻国家政策方针，积极制定与调整战略规划。为响应习近平主席关注青少年视力的重要指示，希玛眼科从医学出发，致力于打造儿童/青少年近视治疗、预防等综合医疗方案。未来还将继续推进粤港澳大湾区的医疗发展，在粤港澳大湾区的城市设立或收购眼科医院、眼科中心及诊所，通过借鉴深圳、香港眼科医院的模式和经验，不断提高希玛眼科在中国地区的渗透率。

　　3.与其他眼科医院相比，希玛眼科的差异化竞争优势体现在哪里?

　　答：首先，以患者为中心，以医风、医疗管理、培训体系与平台等为出发点，全方位打造希玛的专业化团队;其次，精准医疗。希玛眼科倡导定制化、高水平的服务，对每一位患者的不同疾病和需求层次，制定合适的治疗方案，满足多样化的眼科医疗服务需求。林顺潮医生在发布会上说道，“不是醫人的眼疾，而是醫一個有眼疾的人”。实际上患者往往到三甲医院求医看病，说明内地对优质医疗的需求很大，因此希玛眼科将香港具有国际水平的医疗服务引入内地，从而为内地医疗作出贡献。

　　4.公司未来会采取何种并购策略?是不惜高成本也要实现并购扩张，还是更注重自己开发，拓展线下门诊数量?

　　答：这两种选择不能一概而论，希玛应当选择适合自己的道路。例如我们未来持续看好深圳希玛眼科医院的发展状况，实际上作为高端医疗服务的提供商，深圳以及北京眼科医院的经营成本均较高。因此自己开发新院，需要考虑时间成本与经营成本。同样，并购也不是一蹴而就，虽然减少了自己开发的成本，但是费用较高，而且建立在对并购标的有着较深的了解基础之上。