美联储预期转向与全球流动性新格局

　　近期，多家国际机构相继调整对美国货币政策的预期，认为美联储在12月议息会议上启动新一轮降息的可能性显著上升。最新报道显示，美国主要投行纷纷将首次降息时点从明年初提前至今年底，普遍预期本次降息幅度为25个基点，之后在2026年仍有进一步调整空间。美国官方就业与物价数据显示，经济增长动能温和，通胀水平接近目标区间，为货币政策适度放松提供了条件。

　　结合此前10月份已经实施的一次降息，可以看到美联储政策立场正由前期的偏紧逐步转向中性偏宽。部分分析指出，在就业市场边际降温、制造业和房地产活动温和修复的背景下，政策制定者更加强调平衡“通胀目标”和“增长目标”，通过适度提高通胀容忍度，为经济运行留出更大空间。但也有研究提醒，若在经济基本面仍较稳定的情况下实施偏快的宽松组合，可能在未来带来通胀压力抬升与资产价格波动加大的隐忧，因此如何把握节奏与力度仍是全球市场关注焦点。

　　对于全球金融市场而言，美联储政策预期的变化将直接影响资金成本和资产定价。一般而言，降息有利于增强全球流动性，提升风险资产吸引力，新兴市场权益和债券资产有望获得更多国际资金配置;同时，主要货币汇率和利差结构也会随之调整，为多资产配置和跨境投资带来新的机会窗口。对中国投资者和机构来说，需要在关注外部货币环境变化的同时，结合国内稳健货币政策与新质生产力带来的结构性机会，综合评估汇率、利率和资产价格的联动，构建更加多元和长期导向的全球资产配置框架。